El Ibex cae un 0,74% y el interés del bono repunta: ¿Puigdemont ha tenido algo que ver? | Mercados

Casi todo es bueno para la renta variable… Pero siempre podría ser mejor. Los inversorse y las Bolsas son insaciables por definición y ayer las órdenes de venta impusieron su ley debido a cuentas que acabaron de convencer. Han sido los casos de eBay, Unilever, SAP, que se ha salvado por la mínima al cierre, y de Apple. La empresa que pilota Tim Cook no ha publicado resultados (lo hará el 2 de noviembre), pero hay tambores que apuntan una ralentización de sus ventas. 

La Bolsa española sigue altamente condicionada por lo que sucede en Cataluña, con caídas y rebotes continuados en función de las noticias que llegan sobre el asunto independentista. Hoy, ha sido otro día clave para España al agotarse el plazo dado por el Gobierno a la Generalitat antes de activar el artículo 155. El Ibex 35 ha caído un 0,74%, hasta los 10.197,5 puntos.

Epístolas

El duelo epistolar entre el presidente del Govern y el del Ejecutivo central ha tenido que ver, sí. El selectivo español ha sido uno de los peores de toda Europa, sí. La rentabilidad del bono español a 10 años ha subido ligeramente al 1,64% desde 1,638%, también. Pero lo que ha ocurrido hoy en el mercado patrio de renta variable no se puede explicar exclusivamente, ni mucho menos, por lo que pasa en Cataluña.

La tendencia en el resto del Viejo Continente ha sido similar. El Dax ha caído un 0,41%; el Cac, un 0,29%; el FTSE británico, un 0,26%; y el Mib italiano, un 0,99%. Las cuentas del gigante Univeler, fabricante de marcas como Axe o Dave, entre muchas otras, han provocado que se haya hundido un 5,8% en Bolsa. La empresa alemana de software SAP ha conseguido cerrar con una leve alza del 0,6% pese a haber llegado a caer cerca de un 3%. 

También los índices estadounidenses caían al cierre de los mercados europeos. Apple caía en torno a un 3%, después de que se haya publicado que el gigante tecnológico está recortando los pedidos de suministros para fabricar el iPhone 8. Es decir, el mercado descuenta que las ventas serán decepcionantes. La página de subastas en internet eBay cede en torno a un 2%, tras publicar los resultados. 

Mercado de deuda

En la deuda, es cierto, ha habido caídas generalizadas de los intereses. La del bono galo a 10 años ha caído 0,0017 puntos porcentuales, hasta el 0,8103%; la del italiano 0,0060 puntos, hasta el 2,0260%; y la del británico, 0,0010, hasta el 1,2820%. Pero, por ejemplo, la rentabilidad del alemán ha subido, aunque también de forma simbólica, como el español: hasta el 0,396% desde el 0,397%

“Los resultados empresariales que se han estado publicando han sido la excusa para la recogida de beneficios, tanto en Europa como en Estados Unidos. Las compañías no están baratas y unas cuentas simplemente en línea con las expectativas detonan las ventas. El tema catalán en España, es cierto, es un factor de inestabilidad política adicional, por supuesto”, explica Araceli de Frutos, socia directora de la eafi 107 y asesora de los fondos Alhaja Inversiones, que sube un 8% en el año, y Presea Talento Selección, que suma cerca de un 6%.

El bono soberano a una década ha subido su rentabilidad, pero de forma casi inapreciable. El bund a 10 años paga un escueto 0,396% frente al 0,395% anterior, de ahí que la prima de riesgo española haya subido, también muy levemente, hasta los 124,5 desde los 122,5. 

En una nueva subasa del Tesoro, España ha colocado 4.526 millones de euros en bonos y obligaciones que han salido más caros que en anteriores ocasiones, debido a la tensión por la amenaza del presidente catalán, Carles Puigdemont, de declarar la independencia si el Gobierno activa el 155.

En España, además de en Cataluña y en la posible aplicación del artículo 155, el foco también ha estado en la opa de ACS (vía Hochtief) sobre Abertis, que tiene pendientes a tres valores del Ibex 35 (cuatro si contamos CaixaBank). Abertis ha caído un leve 0,32%; ACS, ha subido un 1,19%; Cellnex un 1,73%, mientras que CaixaBank ha caído un 1,5%.  

Farolillos rojos

Los colistas del Ibex han sido Meliá (-2,87%), Colonial (-2,4%), Sabadell (-1,7%) y Telefónica. Se han movido 1.929 millones de euros en el conjunto de la Bolsa española, en línea con los 2.720 millones de media diaria en lo que va de mes. 

En el terreno de la renta fija y las divisas, la tendencia viene marcada por el alza de los tipos en Estados Unidos. La deuda en plazos más cortos sigue descontando una Fed más agresiva (tras el relevo de Janet Yellen) a la hora de subir tipos, con el bono estadounidnense de dos años en entorno de récord desde 2008 por encima del 1,5%. El euro, sin embargo, 

El petróleo, por su parte, sigue estable, aunque hoy el barril de Brent cae por debajo de los 58 dólares, tras conocerse que los inventarios de gasolina y de diésel aumentaron notablemente la semana pasada. 

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El Ibex se sacude parte de los miedos y recupera los 10.200 con Europa paralizada: las claves de la sesión | Mercados

La Bolsa española se ha sacudido parte de los miedos del efecto Cataluña a la espera de cuál sea el jueves la respuesta final de la Generalitat al Gobierno de Rajoy y se ha desmarca del tono inane de la renta variable en el resto del Viejo Continente. El Ibex 35  ha subido un 0,35%, hasta los 10.216,8 puntos, en una sesión de grandes oscilaciones, al marcar un mínimo en los 10.134 y un máximo cerca de los 10.300. 

Enagás, que ha caído un casi inapreciable 0,02%, ha inaugurado la temporada de presentación de resultados en España. En el Ibex, Siemens Gamesa se ha recuperado un 2,47%, después de la caída superior al 6% del lunes, tras publicar el fabricante de aerogeneradores una advertencia sobre beneficios el viernes pasado tras el cierre. Le han seguido IAG (2,24%) y Mediaset (1,86%) en la parte alta. Los colistas han sido Meliá (–1,6%), Técnicas Reunidas (–1,01%) y Dia (–0,93%).

OHL ha sido  la estrella  fuera del selectivo al dispararse un 43,7%, después de la venta de su filial de concesiones, con lo que reducirá deuda. El volumen negociado en el conjunto de la Bolsa ha sido de 2.370 millones de euros, ligeramente por debajo de los 2.864 millones de media diaria del mes.

En Estados Undios, a la espera de detalles sobre el plan fiscal de Donald Trump y de que el Senado vote el Presupuesto, un paso previo a la rebaja impositiva, ni el Dow Jones ni el S&P 500 ni el Dow Jones registraban movimientos significativos al cierre de la sesión en Europa. 

En el mercado de deuda, la posible llegada del economista Stanford John Taylor a la cúpula de la Reserva Federal, considerado más duro que Yellen y más favorable a tipos más altos, ha fortalecido al dólar, que sube un 0,4%, hasta las 1,175 unidades por euro. Entretanto, la deuda soberana estadounidense a dos años ha marcado máximos desde 2008, con una rentabilidad del 1,554%, tras publicar Bloomberg que se ha reunido con Trump. En España, el 10 años está tranquilo con un interés del 1,547%, frente al 1.551% del lunes.  

El mercado, además, se está haciendo la idea de que el BCE  comprará entre 25.000  y los 40.000 millones al mes el próximo año, frente a los 60.000 millones actuales. Hoy hablan dos miembros del consejo del BCE; Víctor Constancio y Peter Praet. Según IG Securities a través de su analista de Forex Junichi Ishikawa, el euro mantiene la clave de si el dólar permanecerá fuerte.

En el mercado del petróleo, el conflicto entre los kurdos y el Gobierno de Iraq sigue siendo la principal fuerza que mueve el mercado. El Brent está en el entorno de los 58 dólares, después de subir ayer ante la toma de control de pozos en el área de Kirkuk por parte de fuerzas leales a Bagdad. 



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El Ibex se toma el puente y el bono cae a niveles previos al 1-O | Mercados

La tranquilidad se ha impuesto hoy en el mercado. Después de unas sesiones de especial turbulencia a causa de las tensiones independentistas, los inversores aprovecharon la festividad del 12 de octubre para tomar algo de aire. A lo largo de la jornada el selectivo se ha mantenido sin rumbo fijo. Ni siquiera a la apertura bajista de Wall Street sirvieron para que la Bolsa reaccionara. El índice español cede un 0,02%.

Sea como fuera, el caso es que la barrera de los 10.300 puntos se está convirtiendo en una cota infranqueable. La última vez que el selectivo español cerró por encima de ese nivel fue el 29 de septiembre, la jornada previa al referéndum. A diferencia de los últimos días, en los que las subidas y bajadas estuvieron acompañados por altos volúmenes de contratación, hoy este ha caído en picado hasta los 1504 millones, un 55% menos que la media diaria de octubre de 3.354 millones.

Si en las últimas semanas la convulsión en la Bolsa se ha trasladado a la renta fija, ayer la calma de la renta variable tuvo su reflejo en el mercado de deuda. El bono español a diez años bajó tres puntos básicos, hasta el 1,6%. El descenso, aunque moderado, ha sido suficiente para que la deuda española con vencimiento en 2027 cayera a niveles previos a la consulta y se alejase de los máximos de 1,78% que registró el cinco de octubre. Este movimiento se trasladó también a la prima de riesgo española, que bajó dos puntos básicos, hasta los 117.

La escalada de los tipos de la deuda en los últimos días evidenciaba el incremento de las tensiones, pero la buena acogida de las subastas, las compras del BCE y el compás de espera en el que ha entrado el procés contribuyen a aminorar los nervios. El consenso de los analistas asegura que la crisis catalana no ha concluido y señalan como principales amenazas la posibilidad de que el conflicto se encalle hasta el punto de que pase factura al crecimiento económico de España. No obstante, a la espera de que Carles Puigdemont conteste al requerimiento del Ejecutivo sobre si hubo o no declaración de independencia los inversores se dejan arrastrar por el optimismo imperante desde el martes al cierre de los mercados.

En la Bolsa española, los bancos, especialmente los catalanes, los más castigados por el desafío independentista registran un comportamiento estable. CaixaBank (0,32%) y BBVA (0,01%) escapan a las caídas del conjunto de la banca. Santander cede un 0,28%; Bankia, un 0,25%; Bankinter, un 0,04% y Sabadell, un 0,59%. Los mayores ascensos de la jornada ha corrido a cargo de AcerlorMittal (2,64%), Cellnex (2,47%) y Amadeus (1,18%). La cara opuesta la representan Mapfre (-2,2%), Siemens Gamesa (1,65%) y Dia (1,55%).

Después de un mes y medio en el que la Bolsa española se ha distanciado de las principales plazas europeas, hoy se su comportamiento se ha mantenido en línea con el resto de índices.

En Wall Street los inversores reaccionaron con frialdad a los resultados de dos de los principales bancos: JP Morgan y Citigroup. El mercado estadounidense aguarda a conocer los datos de inflación que se publicarán mañana. Estas cifras son seguidas de cerca por la Reserva Federal y se convierten en la clave para decidir si habrá o no subida de tipos en diciembre. Los futuros de los fondos federales dan una probabilidad del 80%, pero muchos empiezan a desconfiar ante la división que existe dentro del banco central estadounidense. Al cierre de los mercados europeos, los tres índices cotizaban en tablas.



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Rami Aboukhair: una visión ajena al sector financiero | Compañías

Ana Botín ha vuelto a confiar en uno de sus principales colaboradores para reflotar su reciente y única adquisición en el mercado bancario español, Banco Popular, el que fue el quinto banco del país y que llegó a ser la entidad más rentable y eficiente de Europa.

El elegido ha sido Rami Aboukhair Hurtado (1967), actual consejero delegado de Santander España y que desde el pasado 28 de septiembre también ocupa el mismo cargo en Popular.
Rami tiene la misión de integrar Popular –banco intervenido en la madrugada del 6 al 7 de junio, y vendido por los supervisores europeos a Santander por un euro– en la estructura del gigante bancario y dar una imagen de estabilidad, a la vez que debe recuperar músculo comercial tras la pérdida reputacional que ha sufrido la entidad.

Si algo define a Aboukhair “es su creatividad, su inteligencia, sus decisiones arriesgadas pero valientes, su ambición y su tesón”, coinciden todas las fuentes consultadas.

De padre sirio y madre malagueña, Aboukhair conoció a Ana Botín en 2001, cuando trabajaba para Repsol y estaba destinado en Argentina, país al que se marchó en 1999 para hacerse cargo de Repsol Yacimientos Petrolíferos Fiscales como director de marketing para Latinoamérica. Fue entonces allí cuando la banquera decidió ficharle y ya en 2002 se unió al grupo Santander.
Botín encontró en él a la persona que buscaba para llevar la división de marketing de Banesto. “Quería a alguien que no supiera de banca para que tuviera otra visión distinta del sector”, aseguran colaboradores de Aboukhair.

Los éxitos obtenidos en los patrocinios que contrató durante su paso por Banesto para impulsar la marca del banco le convirtieron definitivamente en la mano derecha de Ana Botín.

Rafa Nadal o la selección española de fútbol dieron a conocer la marca Banesto en todo el mundo (aunque el banco ya era conocido en Europa gracias a los triunfos de Indurain en el Tour). Tras el paraguas de la filial de Santander, con Ana Botín como presidente, Nadal se consagró como el número uno del tenis mundial. Y la selección de fútbol lograba por primera vez su sueño, se convirtió en campeón de la Copa del Mundo en Sudáfrica. Era el año 2010.

Economista formado en prestigiosas instituciones como Harvard, IESE o la London Business School, cuenta con un marcado carácter internacional. Pese a ello, siempre presume de amar España. “Adoro a mi país y vivir fuera muchas veces y por cierto tiempo me hace apreciarlo cada día más”, reconoce a sus amigos cada vez que tiene que viajar.

Nació en Granada, pero parte de su infancia la pasó en Homs (Siria), de donde era su padre, en Girona, Barcelona y Madrid, además de Murcia, donde estudió la carrera de Económicas . Pero su labor profesional le ha llevado a trabajar en varios países y en varios sectores. El petrolero en la Argentina del corralito, y el financiero en Reino Unido, Estados Unidos y, ahora, en España. Fue uno de los impulsores de la Cuenta 1, 2,3 en Reino Unido, cuando en 2011 se trasladó a ese país para trabajar con Ana Botín en la filial británica del grupo. Más tarde trasladó esta estrategia a España, tras volver a aterrizar en su país natal otra vez reclamado por Ana Botín tras ser nombrada esta presidenta del grupo Santander. Desde entonces, finales de 2014, lleva en su app el tiempo de Londres “para acordarme de lo bien que se vive en España, y lo bien que se come”, declara a quien le pregunta el porqué de esa costumbre.

Le gusta jugar al mus los domingos por la tarde, con su mujer Elena de pareja. Si de algo presume Rami Aboukhair es de ser una persona muy familiar. “Lo más importante en mi vida son mis cuatro hijos. De nada vale el éxito si no tienes con quien compartirlo”, asegura.
Le encanta montar en bici y, si puede, mejor con sus hijos. Su padre fue pediatra y asegura que le enseñó que “estamos aquí para ayudar. No hay nada más gratificante”.

Pero si hay algún deporte o hobby que le apasione en particular ese es el fútbol. “Es un fanático del Madrid. Es un poco complicado ver con él un partido de fútbol si eres del equipo contrario”, coinciden todas las personas que han compartido con Rami Aboukhair algún partido.
Ha sido el artífice que ha puesto en marcha la transformación cultural de Santander para ser un banco sencillo, personal y justo .

Los que le conocen destacan su capacidad de liderazgo y su pasión por el trabajo y por su gente. Su equipo coincide en señalar su cercanía, su habilidad para contagiar entusiasmo y su determinación para llevar a cabo sus ideas, incluso siendo arriesgadas. Su objetivo en la actualidad es lograr que la integración de Popular “sea ejemplar”.

Entre las asignaturas más duras que le esperan está realizar un ERE tras la fusión de la red de Popular con la de Santander.

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Ibex: Los inversores ven alejarse la declaración de independencia y el Ibex rebota un 2,5% | Mercados

Al Govern de la Generalitat se le complican las cosas. A la posibilidad cada vez más remota de que se anuncie una declaración unilateral de independencia se añade ahora la división entre las formaciones independentistas. Por si esto no fuera suficiente Sabadell han decidido sacar su sede de Cataluña, movimiento que podría imitar CaixaBank.Todo esto tuvo ayer un efecto directo en la Bolsa. El Ibex 35 se anotó un 2,5%, ascenso que le permitió no solo recuperar los 10.000 que perdió un día antes, sino sobrepasar la barrera de los 10.200. Estas subidas se produjeron con un volumen de negociación de 3.448 millones frente a la media diaria del año de 2.574 millones.

La sesión comenzó sin rumbo fijo y cargada de volatilidad.El primer impulso comprador vino de la mano de la banca, en concreto, de las entidades con sede en Cataluña, las más castigadas en los últimos días.Ante la posibilidad de que se produzca una declaración de independencia, ambos bancos están dispuestos a seguir los pasos de Oryzon, cambiar su domicilio social.

Sabadell tiene previsto establecerse en Alicante y se especula con que CaixaBank haga lo propio en Baleares.El objetivo de este movimiento es “asegurarse que en el peor de los escenarios, el que finalmente se llegue a la independencia, las dos entidades sigan teniendo acceso a la financiación del BCE”, afirma Juan José Fernández Figares, director de análisis de Link Securities. El experto señala que esto adquiere especial importancia en un escenario como el actual en el que los bancos de la zona euro siguen “enganchados” a la financiación del BCE porque “el mercado interbancario no funciona desde hace tiempo”, defiende Fernández Figares.

CaixaBank y Sabadell se anotaron un 4,93% y un 6,16%, respectivamente. A ellas le siguieron el resto de entidades financieras.De producirse una secesión, Victoria Torre, de Self Bank, considera que sería una muy mala situación por “el empeoramiento y la escalada del riesgo país que traería consigo”. Santander subió un 2,93%; BBVA, un 2,77%; Bankia, un 2,41% y Bankinter, un 2,14%. El sector recuperó 5.852 millones (una capitalización similar a la de Merlin o Enagás), de los cuales 1.660 corresponden a CaixaBank y Sabadell. A la banca se sumaron Ferrovial (3,89%), Acciona (3,71%) o ACS (3,55%). Solo dos valores IAG (-0,69%) y Meliá (-0,54%) se desvincularon de la tendencia alcista.

Fuera del selectivo, Catalana Occidente rebotó un 2,51% después de conocerse que la empresa deja la puerta abierta a un cambio de sede. Por su parte, Oryzon Genomics, que fue la primera de decretar la medida tras el referéndum, sumó su segunda sesión en positivo y avanzó un 1,44%. Superior aún fue el ascenso de Ercross (11,8%), compañía catalana que no se ha pronunciado. Torre no descarta que en los próximos días se sumen más empresas pues “el trámite es relativamente sencillo al no requerir la aprobación de la junta de accionistas” salvo que lo establezcan los estatutos. Además, al cierre del mercado saltó la noticia de que el Gobierno prepara un real decreto para facilitar el traslado.

Mientras que las subidas fueron moderadas a lo largo de la mañana, un cóctel de factores aceleró al Ibex poco antes de las cuatro de la tarde. A la buena sintonía con la que los inversores percibieron el cambio de sede de los bancos catalanes, se le sumaron otras dos noticias que saltaron de forma paralela. Por un lado, la decisión del Tribunal Constitucional de suspender el pleno del Parlament del lunes sobre el que ha planeado una posible Declaración Unilateral de Independencia. Por el otro, la aparición en Bloomberg de un artículo que pone negro sobre blanco las primeras fricciones entre el Govern de la Generalitat y las CUP sobre la conveniencia de tomar esta decisión.

Sea como fuere, lo cierto es que el mercado se mueve en estos días en una verdadera hiperestesia. Reacciona de manera exagerada a cualquier noticia debido a que la volatilidad reina con toda su fuerza. “Estamos ante una volatilidad extrema de fondo. El mercado se mueve a golpe de noticias políticas”, asegura Natalia Aguirre, de Renta 4.

Es esta volatilidad la que hace convenir a los analistas que lo ocurrido hoy en los mercados se debe a un mero rebote. Y, que en ningún caso, supone que estas noticias provoquen que el Ibex se despoje de la agitación política y retome el vuelo. Mañana será otro día y nada supone que el mercado vuelva a cerrar con alzas.

Sin embargo, algunos factores inducen al optimismo. Alejandro Robles, analista de XTB, considera que el mercado ha entendió hoy que sobrerreaccionó un día antes, cuando el Ibex sufrió su peor sesión desde el brexit. “No había ninguna noticia distinta a los días anteriores que justificase esas caídas”, explica. 

Otro de los factores positivos está, según Robles, en la resistencia del resto de Europa a verse arrastrada por el conflicto catalán. La mayoría de los índices (el Cac, el FTSE 100 y el MIB italiano) ha cerrado con alzas de entorno al medio punto porcentual. Mientras, el Dax ha caído apenas un 0,05%. El euro, por su parte, cede posiciones y se encuentra al filo de perder los 1,17 billetes verdes.

En el largo plazo, el foco de los inversores está en vislumbrar hasta qué punto el órdago catalán pueda lastrar la marcha de la economía española. Natalia Aguirre comenta que el mayor riesgo que vislumbran es que el conflicto se enquiste y entonces sí afecte a la economía real. Alejandro Núñez, sin embargo, descarta que haya movimientos políticos de calado en los próximos días y sitúa al Ibex en la horquilla entre los 10.000 y los 10.350 puntos.

Óscar Anaya, de Carax Alphavalue, calcula que al selectivo le queda por delante aún una caída de hasta el 4% en sesiones con  fuertes oscilaciones en el mercado bancario y eléctrico, antes de que los inversores vuelvan a tomar posiciones. Eso sí, explica que los movimientos de hoy se deben a inversores cortoplacistas que vieron las caídas de ayer como una oportunidad para entrar en valores que veían baratos y buscan hacer negocio con un mercado que sufre fuertes oscilaciones a golpe de titulares.  

Además, hoy el Tesoro ha celebrado la primera subasta después de la jornada del 1 de octubre y bajo la amenaza de una declaración unilateral de independencia en Cataluña en los próximos días. Ha colocado 4.600 millones de euros en una nueva subasta de bonos a 5 años de nueva referencia, obligaciones con vencimiento en 2029 y otra de obligaciones ligadas a la inflación con vencimiento en 2024. La rentabilidad de la deuda española a diez años bajó del 1,7% y la prima de riego española concluyó en los 116 puntos básicos, frente a los 132 de ayer.



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La crisis catalana provoca un desplome en el Ibex no visto desde el ‘brexit’ | Mercados

La falta de una solución en Cataluña y el avance hacia una declaración unilateral de independencia pesan sobre los accionistas. Después del castigo sufrido el lunes, las ventas regresaron con fuerza al mercado. El selectivo español perdió un 2,85%, su mayor caída desde el brexit. Esto tuvo lugar en un día en el que la Bolsa española negoció 3.667 millones frente a la media diaria del año de 2.567,7 millones.

La Bolsa española perdió los 10.000 puntos y limita las subidas del año al 6,5%, lejos del 14% que llegó a registrar en mayo. El selectivo español se mueve en niveles de marzo, momento en el que las dudas sobre un posible triunfo de Marine Le Pen hacían tambalear los cimientos de la UE. Desde Unicorp Patrimonio fijan como soporte clave los 9.950 puntos.

El sector financiero en conjunto, con las entidades catalanas a la cabeza, lideraron los descensos. CaixaBank se dejó un 4,96% y Sabadell, un 5,69%.El volumen negociado por la entidad que preside Jordi Gual es el mayor desde abril mientras que en el caso de Sabadell se trata del mayor en el años.

A ellas se sumaron BBVA (-3,61%), Santander (-3,83%), Bankia (-3,65%) y Bankinter (-3,5%). Otra firmas fuertemente castigadas fue la catalana Inmobiliaria Colonial (-5,51%). Las cotizadas fuertemente endeudas como inmobiliarias y utilities sufren en los momentos de repunte de la rentabilidad de la deuda porque ven incrementados sus costes de financiación.

En un solo día la banca catalana se dejó en la Bolsa cerca de 1.760 millones. Si se amplía al conjunto del sector, las seis entidades que cotizan en el selectivo perdieron 7.760 millones. Gonzalo Sánchez, analista de Gesconsult, afirma que los bancos son los más castigados, pues se trata de negocios ultraapalancados que dependen de la confianza. Por su parte, Javier Ferrer, director de tipos de interés y divisas de Ahorro Corporación, afirma que los grandes bancos están descontando una fuerte caída de la actividad económica.

En referencia a los que tienen sede en Cataluña, Rodrigo García, de XTB, afirma que los recortes en el sector bancario se han intensificado en las últimas jornadas ante una hipotética escisión. “Al menos hoy el mercado no puede asegurar que vayan a ser bancos europeos regidos por la supervisión única del BCE. De ahí las fuertes caídas”, remarca García.

Solo tres cotizas –Siemens Gamesa, Abertis y ArcelorMittal escaparon las ventas.Fuera del selectivo, Oryzon Genomics avanzó un 12,8& después de que ayer comunicara que trasladaba su sede de Barcelona a Madrid, un movimiento calificado por Natalia Aguirre, directora de análisis y estrategia de Renta 4, como sorprendente.

Lo sucedido en el mercado alejan las esperanzas de una solución rápida. Las tensiones entre el Govern de la Generalitat y el Ejecutivo de Mariano Rajoy crecen día a día y la incertidumbre política lleva a los inversores, especialmente los extranjeros, a reducir su exposición a España. Uno de los defensores de esta idea es Miguel Paz, analista de Unicorp Patrimonio. El experto señala que los inversores están actuando en base a comportamientos irracionales y olvidan que cerca del 70% de los ingresos de las cotizadas del Ibex procede del exterior.

Al nerviosismo se añade un ingrediente más y es el de que la crisis catalana ha llegado en el último trimestre del año, periodo en el que muchas gestoras y firmas de análisis empiezan a deshacer las posiciones más arriesgadas. Después de un año satisfactorio en lo que a rentabilidades se refiere, los inversores no están dispuestos a perder lo ganado y huyen de todo aquello que implique riesgo y desvirtúe la foto final del ejercicio.

La realidad es que por un motivo u otro, la Bolsa española toma distancia del resto de sus homólogas europeas. Los principales índices europeos se sumaron a la corriente bajista. Eso sí los descensos fueron mucho más moderados. El Cac francés cedió un 0,08%; el Euro Stoxx, un 0,3%; el FTSE británico, un 0,01%; el Mib italiano, un 1,44%.La Bolsa italiana al igual que su deuda son los activos más sensibles a un efecto contagio si la crisis catalana se recrudece.La cara opuesta la presentan el Dax alemán que avanzaron un 0,53%.

Natalia Aguirre indica que las diferencias de comportamiento se acentúan si se retrocede en el tiempo.Desde comienzos de septiembre, el Dax avanza un 7% algo que contrasta con las caídas del 2,73% del Ibex. “En septiembre las Bolsas europeas consiguieron salir del canal bajista. Sin embargo, la española sigue en él”, apunta Paz.

La misma inestabilidad que vive la renta variable la experimentó ayer la renta fija. La rentabilidad del bono español a diez años subió al 1,78% (niveles de marzo) desde al 1,71% del miércoles. Por su parte, la prima de riesgo avanzó siete puntos básicos, hasta los 132. Más llamativo es el estrechamiento del diferencial con el bono italiano (2,25%) que pasa de los 55 puntos básicos a los 47. “El repunte de la rentabilidad se traduce un encarecimiento de las emisiones del Tesoro y de todas las empresas españolas ya sean financieras o no”, sostiene Ferrer. “Si no fuera por la anestesia del BCE podría ser peor, hasta que no veamos un mensaje contundente que convenza a los mercados vamos a seguir en esta situación. Es imprescindible fortaleza política”, añade el experto. Hoy el Tesoro se enfrenta a su primera prueba de fuego con una emisión a medio y largo plazo en la que intentará captar al menos 3.500 millones.

La prima de riesgo catalana medida con un bono catalán que expira en febrero de 2020 y otro del estado con vencimiento en enero del mismo año sumó 22 puntos básicos, hasta los 332.

Crónica elaborada por Gema Escribano, Miriam Calavia, VIrginia Gómez y Nuño Rodrigo.



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Cuándo se estabilizará el precio del crudo y cómo afectará a su bolsillo | Mercados

El petróleo se dio ayer un respiro en su escalada alcista. Tras alcanzar la pasada semana los 59,49 dólares, los inversores optaron ayer por recoger beneficios mientras que en el mercado empieza a coger fuerza la idea de que el exceso de suministro de los tres últimos años está disminuyendo. El barril de Brent, de referencia en Europa, se dejó un 1,22% hasta situarse en los 56,79 dólares.

El crudo vuelve a tener presente la cifra totémica para los productores: los 60 dólares por barril. Un precio intermedio entre los 115 dólares por barril que marcó en junio de 2014 (máximos de tres años) y los mínimos de 13 años (en 27,88 dólares) que registró en enero de 2016. Pese a corregir un 4,95% desde los máximos de la semana pasada, sube un 25% desde los mínimos del año.

¿Por qué ha subido en las últimas semanas el crudo?

Los países productores de petróleo cosechan ahora los esfuerzos por equilibrar la oferta y la demanda de crudo. En noviembre de 2016 los países de la OPEP (más otros externos como Rusia) pactaron reducir el ritmo de producción de crudo en 1,8 millones de barriles al día. Sin embargo, la recobrada fuerza del fracking en EE UU amortiguó su efecto y provocó que prolongasen el pacto hasta marzo de 2018. Y ha sido en este tiempo cuando ha llegado el equilibrio, que ha impulsado el precio al alza. Según el último informe de la Agencia Internacional de la Energía, el segundo trimestre de 2017 ha sido el primero en tres años en el que la demanda de petróleo supera a la oferta. Sin embargo, ayer publicó Reuters que la producción de la OPEP habría aumentado en septiembre, principalmente en Irak.

¿Ha cambiado la horquilla de cotización del Brent?

En una cotización tan volátil como la del crudo, los analistas se muestran cautos a la hora de aventurar una banda de precios del Brent para lo que queda de año. Pese a los descensos de los últimos días, el mercado empieza a vislumbrar factores optimistas. Es la primera vez en el año que desaparece el contango, es decir, cuando el crudo en el mercado de futuros es más barato que el que se entrega hoy (y prevé que habrá más oferta que demanda en el futuro y el precio baje). Han caído también las reservas de crudo que los países productores guardan en cargueros a la espera de un momento más propicio para sacarlo al mercado. Según la consultora Kpler, el dato se sitúa en su nivel más bajo de los dos últimos años y ha caído en 30 millones de barriles desde enero.

¿Qué obstáculos debe salvar el crudo para volver a las alzas de la semana pasada?

El principal es que los países de la OPEP se descuiden y no tomen las decisiones que espera el mercado en la cumbre de noviembre. El cartel insufla respiración asistida al crudo y cualquier fricción en su seno volvería a la era anterior. Félix Gónzalez, socio director de la eafi Capitalia Familiar, duda también de qué ocurrirá tras la recuperación de los daños de los huracanes Harvey e Irma, ya que han mermado la capacidad de refino de EE UU y centrado la demanda en Europa. Otra incógnita es si Turquía bloqueará las exportaciones del Kurdistán a Europa tras la consulta independentista de esta región iraquí. Gonzalo Escribano del Real Instituto Elcano cree que el que el mercado reaccione a estas noticias geopolíticas es en sí una buena noticia e indica un cambio de tono.

¿Cómo afectará a la economía española?

Cualquier subida en el precio del crudo es una mala noticia para la economía española, muy dependiente de las importaciones. Funcas calcula que un alza del 10% en el Brent supone una subida del 4% de la inflación y una caída de dos décimas en el PIB. Es decir, si el crudo se estabiliza en los 60 dólares (un 15% por encima de los cálculos de Funcas) haría que el crecimiento fuera inferior al 3%. Escribano explica que la buena marcha de los últimos años dependía de un crudo en entornos bajos: “Los 60 dólares son todavía un precio razonable y por encima España sí tendría problemas más serios”. Entre ellos, una pérdida de competitividad ante otros países menos dependientes, un aumento de la factura energética y más costes de las importaciones.

¿Lo notará el consumidor cuando vaya a repostar?

Lo notará, pero no mucho. María Jesús Fernández, de Funcas, explica que el Brent impacta en el precio final de los hidrocarburos en un 40%. El resto se va a través de dos impuestos: el IVA (con un tipo del 21%) y los especiales sobre hidrocarburos. Según el Ministerio de Energía con datos de agosto, el precio medio del gasoil está en 0,517 euros y el de la gasolina en los 1,193. En junio de 2015, la última vez que el Brent cotizó a 60 dólares, el litro de gasoil costaba 118 céntimos y el de gasolina, 132. La cuestión es en qué grado aumentará la recaudación fiscal. Mientras que el Estado no desagrega cuánto percibe por el IVA de la gasolina, sí lo hace por los especiales: en 2016 superó la barrera de los 20.000 millones por primera vez desde 2008. Desde el Instituto Elcano sí prevén que aumente los ingresos, aunque solo en el neto. Sin embargo, Fernández juzga este impacto ambiguo. Si la subida del crudo se mantiene, prevé un cambio de la estructura del gasto de las familias, que decaerá en la energía y aumentará en otros ámbitos.

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A Michel Temer se le da bien el sector del petróleo | Mercados

A Michel Temer le va bien en algún aspecto, al menos. El presidente brasileño ha mejorado la economía de su país, aunque su popularidad esté hundida por las acusaciones de corrupción. Suavizar las políticas energéticas nacionalistas de su predecesora permitió el miércoles un récord en la subasta de derechos de perforación de petróleo y es un buen augurio para la próxima, en octubre.

Brasilia consiguió 1.000 millones de euros por su venta de derechos de exploración y producción de petróleo. Exxon Mobil fue el mayor comprador, junto con el estatal Petroleo Brasileiro. En la última subasta, en 2015, fueron solo 32 millones de euros, con Dilma Rousseff como presidenta.

Dentro de una serie de cambios encaminados a reducir el déficit fiscal y atraer la inversión extranjera, Temer ha aliviado la regulación de la industria energética. También ha eliminado la exigencia de que Petrobras asuma el liderazgo y una alta participación mínima en el desarrollo de los codiciados campos petrolíferos subsalinos del océano Atlántico.

Los brasileños dan poco crédito a Temer por sus reformas, que incluyen propuestas profundamente impopulares para reducir el gasto en pensiones. Se enfrenta a nuevos cargos de corrupción que requerirán que la Cámara Baja vote si debe o no ser juzgado. Maestro de las maniobras legislativas, es probable que Temer gane y termine su mandato, pero más de tres cuartas partes de los brasileños dijeron en una encuesta publicada el jueves que consideran su Gobierno malo o terrible. Su promesa de no volver a presentarse, al menos, le libera para impulsar los cambios destinados a restaurar la salud fiscal de la mayor economía de América Latina.

México puede quedarse atrás. Ha llevado a cabo sus propias subastas de petróleo desde la liberalización del sector en 2013, también tratando de atraer la inversión extranjera tras décadas de abandono bajo el monopolio estatal Petróleos Mexicanos. Su próxima subasta de petróleo de aguas profundas está programada para enero. Dado que ha aumentado la competencia regional, es posible que los postores de ultramar apoyen a Temer aunque sus conciudadanos no.

Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías.

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La recogida de beneficios aleja al Ibex de los 10.400, ¿qué pasa? | Mercados

Poco ha durado la alegría en la Bolsa. Después de la subida experimentada el miércoles, hoy los inversores han apostado por la recogida de beneficios. Siguiendo la tendencia que impera en las últimas semanas, el Ibex 35 queda rezagado del resto de índices europeos y toma distancia de los 10.400 puntos, nivel que estuvo a punto de conquistar la sesión previa. Las caídas en el sector de las utilities y de la aseguradora Mapfre llevan al selectivo español a retroceder un 0,39% a solo tres días del referéndum ilegal en Cataluña.

A pesar de que día a día aumenta la tensión entre Cataluña y el gobierno central, los inversores muestran una relativa tranquilidad. No obstante, los expertos no descartan un incremento de la volatilidad las próximas horas. Mientras tanto, EE UU es el punto de referencia para el mercado. Allí el presidente estadounidense expuso el miércoles, con los mercados europeos ya cerrados, las líneas maestras de la reforma fiscal. Aunque ya en abril se expusieron los detalles fundamentales de la rebaja de impuestos, la mayor desde 1980, no ha sido hasta septiembre cuando la Administración Trump ha publicado el documento de trabajo. Ahora queda por delante el debata en el Congreso y el Senado para su posterior aprobación. Después del fracaso cosechado con la reforma sanitaria, algunos analistas empiezan a desconfiar de la capacidad para sacar adelante el plan.

De vuelta al parqué español los mayores descensos han corrido a cargo de Sabadell, que un día después de avanzar un 6,86%, cede un 3,02%, liderando las caídas de la Bolsa española. Muy cerca se situó Mapfre (-3,02%) que hoy sufrió el castigo de los inversores después de que JP Morgan rebajara su recomendación a infraponderar desde mantener y han revisado las estimaciones de dividendos así como su precio objetivo. La firma de análisis recorta el precio de sus acciones a 2,8 desde los 3,15 anteriores tras el impacto en sus cuentas de los huracanes Havey. Irma y María. El tercer valor con peor comportamiento ha sido Mediaset, con un descenso del 2,38%.

En el lado de las subidas destacan Acerinox (2,08%), Indra (1,44%) y Grifols (1,32%). En una jornada en la que las subidas del sector bancario echaron el freno, solo Santander (0,51%) escapó a los números rojos, aupado por la mejora de su precio objetivo por parte de los analistas de JP Morgan que lo elevan un 2,9%, hasta los 7 euros por acción.

Las Bolsas europeas optaron por las subidas con la excepción del Mib italiano, que retrocedió un 0,15%. El Dax se anotó un 0,37%; el Cac, un 0,22% mientras el Euro Stoxx y el FTSE británico avanzaron un 0,24% y un 0,13%, respectivamente. Al otro lado del Atlántico, el Dow Jones y el S&P avanzaban un 0,2% en una jornada marcada por la mejora de la economía estadounidense, que avanzó un 3,1% en el segundo trimestre.

En el mercado de deuda, la rentabilidad del bonos español a diez años subió al 1,63%, ascenso que pasa factura a las compañías más endeudadas como las utilites o inmobiliarias. La prima de riesgo española se mantiene estable en los 116 puntos básicos. 

El barril de petróleo Brent cede posiciones, pero sigue en la zona alta, cerca de los 57 dólares (el martes rozó los 60). Esta corrección obedece a los datos de inventarios en EE UU que quedaron por debajo de las expectativas, una excusa perfecta para vender tras las recuentes subidas.



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El Brent corrige, pero se mantiene en máximos de dos años | Mercados

El crudo se ha tomado este martes un respiro. El lunes el Brent llegó a dispararse más de un 3% y encaramarse no solo a máximos del año, sino al nivel más alto desde julio de 2015. Después ha tocado una recogida de beneficios para los inversores. Cedió en torno a un 1% hasta los 58 dólares, aunque no pierde esos máximos.

Si bien durante buena parte del año los inversores dudaban una y otra vez sobre la capacidad de la OPEP y del mercado para ajustar la oferta y la demanda de crudo y presionar el precio al alza. En esta segunda parte del año un cóctel de noticias positivas ha recuperado el mercado alcista para esta materia prima. 

El primero de estos motivos llegó la semana pasada en forma de informe de la Agencia Internacional de la Energía. Mientras que las anteriores previsiones de este organismo no eran tan positivas como el mercado requería, la mejora económica y el repunte del consumo de petróleo en la temporada alta mejoraron las expectativas. Así, la AIE cifró en 1,6 millones de barriles el crecimiento de la demanda de crudo. 100.000 barriles más de lo esperado.

El segundo fue el alto grado de cumplimiento del último acuerdo de la OPEP de recorte de la producción de crudo entre los países firmantes. Los últimos cálculos, previos a la última cumbre técnica del cartel, eran del 118%. Esta buena cintura (que no había sido así durante la primavera) compensa que dos países de la organización, Libia y Nigeria, se hayan mantenido ajenos a los recortes e incrementado el ritmo de bombeo una vez que han dejado atrás sus respectivas guerras civiles.

A esto se le han sumado dos factores externos al mercado del crudo. Por un lado, la victoria del sí en el referéndum por la independencia del Kurdistán. La amenaza de que la parte norte de Irak se independice y arrastre a la población kurda de Iran y Turquía ha llevado a cerrar la frontera con el país. Y a la república presidida por Erdogan a amenazar con cortar los oleoductos que trasladan al crudo producido allí hasta Europa, su principal fuente de riqueza.

Antes de ello, el paso de los huracanes por el Caribe ha llevado a la distancia entre el Brent y el Texas al punto más alto en dos años. Aunque en un principio el daño sobre las plantas de refino había hecho temer el efecto sobre la demanda global, lo cierto es que ha hecho que la oferta de crudo desde el sur de EE UU quede bloqueada. Y que se centre solo en el petróleo europeo.

La clave ahora para los analistas está en vaticinar si el rebote del petróleo será temporal o se prolongará en el tiempo. Desde el banco de inversión suizo Julius Baer, se muestran cautelosos por que la corrección se prolongue. De hecho, Norbert Ruecke, jefe de Análisis de Comodities, afirma que comienzan a abrir posiciones cortas sobre el crudo para cubrirse de que eventualmente la tensión geopolítica que soporta al Brent se disipe. Para ETF Securities, la clave a largo plazo está en noviembre. Entonces se volverá a reunir la OPEP para decidir si prolonga e intensifica el recorte en la producción de 1,8 millones de barriles al día que acordó en noviembre. “Sin una extensión, los mercados globales de crudo pueden volver a registrar excedentes”, asegura en un informe.

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