Colonial lanza un plan de recompra de acciones por 100 millones | Compañías

Inmobiliaria Colonial comunicó ayer a la CNMV que ha acordado llevar a cabo un programa de recompra de acciones propias. El importe máximo de esas adquisiciones será de 100 millones de euros o 12 millones de títulos, correspondiente al 3% del capital de la socimi.

La duración máxima del programa de recompra es de seis meses, con plazo de hasta el 17 de abril de 2018.

Actualmente la compañía ya cuenta con una autocartera del 2,7%, según se recogen en los registros de la CNMV. Este tipo de operaciones ofrece al consejo de la compañía herramientas para, por ejemplo, realizar operaciones corporativas en el desarrollo de la inmobiliaria. El programa de recompra fue autorizado por la junta de accionistas de junio pasado.

La inmobiliaria patrimonialista persigue hacerse con acciones propias para atender posibles operaciones de crecimiento mediante canje de inmuebles por acciones. Colonial ya recurrió a este sistema de pago cuando compró un lote de activos al grupo mexicano Finaccess, actual primer accionista de la compañía con un 13,7% de su capital.

La operación tendrá como gestor principal a Renta 4 Banco. Colonial se convirtió en socimi este año para beneficiarse de las ventajas de este régimen fiscal.

La empresa cotizada en el Ibex también anunció la semana pasada que trasladaba su sede social desde Barcelona a Madrid. Moody’s señaló al principio de mes que el proceso independentista catalán podía afectar a la inmobiliaria por su exposición al mercado barcelonés, ya que podía reducirse el valor de su cartera, actualmente tasada en 8.666 millones.

Además de Finaccess, en el capital de Colonial también están el fondo soberano de Qatar (10,6%), la firma colombiana Santo Domingo (6,1%) y la familia Puig (5,10%).

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¿Cuáles son los candidatos a entrar y salir del Ibex 35 en la reunión del próximo jueves? | Mercados

Los expertos hacen sus quinielas. Y es que este jueves 7 de septiembre, se reúne el Comité Asesor Técnico del Ibex para decidir si realiza algún cambio en la composición del selectivo después de que en junio se acordara el regreso de Colonial al mismo. El consenso de los analistas cree que la cita de este mes se saldará sin cambios. Sin embargo, algunos expertos como los de Bankinter no descartan sorpresas de última hora.

La sorpresa puede llegar de la mano de Gestamp, uno de los valores más jóvenes de la Bolsa. “El análisis de los datos durante el periodo de control muestra que Gestamp presenta un volumen de negociación superior al de varios componentes del Ibex como Meliá, Indra o Viscofan”, explican los expertos de Bankinter en un informe en el que añaden que lo ven algo improbable teniendo en cuenta la calidad de dicho volumen, “distorsionado”.

Rodrigo García, analista de XTB, también considera que el selectivo seguiría con los mismos componentes. “Siguiendo nuestros cálculos no hay empresas que cumplan con los requisitos de capital y de volumen para pasar a formar parte del selectivo”, explica el experto. Fuera del selectivo, los valores que tienen más negocio, según García, son OHL, Cie Automotive y BME. En cuánto a la capitalización bursátil, este analista llama la atención sobre OHL pero aún así no es más grande que la más pequeña del Ibex”.

Colonial ha sido el último valor en incorporarse al selectivo español. Fue el pasado junio. La inmobiliaria sustituyó a Banco Popular después de que éste fuera adquirido por Banco Santander. En 2016, entraron Meliá, Cellnex y Viscofan.

Si Gestamp lograra dar la sorpresa y entrar a formar parte del selectivo apenas cinco meses después de empezar a cotizar en el parqué no sería la primera vez que un valor tan joven da el salto al índice en tan poco tiempo. El anterior valor en conseguir hacer una proeza similar fue Aena. El gestor aeroportuario debutó en Bolsa en febrero de 2015 y en junio, el CAT lo incluyó en el Ibex. El volumen negociado en los meses posteriores a su salida a Bolsa lo garantizaban. Aena movió 119,6 millones de euros de media al día en los tres meses anteriores a la reunión y llegaba al índice con un tamaño semejante al de históricos del selectivo como Ferrovial o IAG.

Criterios del CAT

El objetivo del comité es analizar cuáles son los 35 valores más líquidos del mercado bursátil español durante el periodo de control, esto es, los seis meses previos a la revisión del índice. Para ello tiene en cuenta dos baremos.

El primero de ellos consiste en computar el volumen de contratación en euros en el mercado abierto durante el periodo analizado. Es decir, entre los meses de junio y noviembre, ambos incluídos. En este apartado se tienen en cuenta aspectos como el número de operaciones contratadas o posibles cambios en el accionariado.

El segundo requisito es el ya mencionado tope del 0,3% del valor del índice, dato que equivale a que solo las compañías cuya capitalización diaria supere ese límite pueden constituir el Ibex 35.

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Colonial dispara un 90% su beneficio por el impacto fiscal tras convertirse en socimi | Compañías

Colonial registró un beneficio neto de 437 millones de euros en el primer semestre del año, lo que supone un incremento del 90% respecto al mismo periodo del año anterior, impulsado por el efecto fiscal positivo derivado de su conversión en socimi.

Los resultados de la compañía recogen un ingreso de 43 millones por impuesto de sociedades, por la devolución de determinados impuestos tras acogerse al régimen de las socimis.

Las ganancias Colonial también reflejan la revalorización de su cartera activos inmobiliarios, integrada por edificios de oficinas ubicados en el centro de Madrid, Barcelona y París.

Al cierre del pasado mes de junio, esta cartera presentaba un valor de mercado de 8.666 millones de euros, un 7% más que un año antes. De esta forma, los resultados incluyen una revalorización de 523 millones.

Colonial registró ingresos por el alquiler de estos activos de 141 millones de euros en el primer semestre, un 2,7% más (un 3% más en términos comparables), de los que el 70% proviene de los inmuebles que explota en París. El beneficio bruto de explotación (ebitda) se mantuvo en 109 millones.

En términos operativos, durante la primera mitad del año, la socimi que preside Juan José Brugera firmó 55 nuevos contratos de alquiler, que generarán rentas anuales de 25 millones de euros. De esta forma, su cartera presenta actualmente una ocupación media del 96%.

Entre los nuevos contratos destacan dos suscritos con CaixaBank sobre sendos edificios de la avenida Diagonal de la Ciudad Condal que suman 11.500 metros cuadrados. También arrendó 1.033 metros de un activo de París al japonés Mizuko Bank.

En el capítulo financiero, Colonial presentaba a junio un deuda neta de 3.318 millones de euros, importe un 6% inferior a la del comienzo de año y que equivalente al 36% del valor total de su cartera de activos.

El 19 de junio, Colonial entró en el Ibex 35, el índice de referencia de la Bolsa española, y actualmente la capitalización de la compañía asciende a aproximadamente 3.000 millones de euros. En lo que va de año, la cotización de la firma se ha revalorizado un 16%.

Proyectos en desarrollo

La estrategia de crecimiento que actualmente aborda la socimi, además de la compra de inmuebles también abarca la promoción de edificios de oficinas y la rehabilitación y mejora de los que ya dispone.

A cierre de la primera mitad del año, Colonial dispone de una cartera de proyectos y superficies en rehabilitación en edificios de sus tres mercados que suman más de 125.000 metros cuadrados de superficie. Todos ellos avanzan “según lo previsto” y se prevé su puesta progresiva en el mercado durante los próximos cinco años.

La compañía calcula que la cartera de proyectos, así como las nuevas adquisiciones, supondrán unos ingresos por rentas adicionales de aproximadamente 52 millones de euros anuales.

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Colonial resurge con su retorno al Ibex | Mercados

Tras nueve años ausente, una crisis económica y el pinchazo de la burbuja inmobiliaria, Colonial resurge de sus cenizas cual ave fénix para retornar al Ibex 35. La compañía volvió esta semana al índice de referencia de la Bolsa española, de donde salió en abril de 2008, en sustitución de Popular. El grupo, presidido por Juan José Brugera, se ha convertido en la segunda inmobiliaria patrimonialista de España tras Merlin Properties. “Tras una recapitalización de 1.200 millones de euros con un apalancamiento del 63% en 2014 y dos reestructuraciones de deuda en 2008 y 2010, Colonial finalmente ha salido de tiempos difíciles y recupera el rumbo con una cartera de oficinas de 8.000 millones de euros”, asegura en un informe el analista Álvaro Soriano de Miguel, de Societe Generale.

Las acciones de Colonial se han revalorizado un 15% en lo que va de año. Su primera semana en el Ibex ha cotizado por encima del 7,5 euros por título. “A lo largo de 2017, la compañía ha tenido una evolución en línea con el índice al que ahora pertenece. Estos primeros días no esperábamos ninguna variación significativa, en tanto que la compañía ya descontó su incorporación al selectivo en los días posteriores al anuncio de su entrada en el mismo, cuando subió casi un 4%”, asegura Esther Martín, analista de Intermoney Valores. “La acción ha mostrado un gran comportamiento en los últimos doce meses, superando incluso al del sector, a pesar de las dudas y miedos que surgieron tras el brexit, la posible subida de tipos y la incertidumbre política en Europa”, dice Pablo García, director general de Carax AlphaValue.

La intervención y posterior venta de Popular aceleró la llegada de Colonial al índice de referencia. “Era una de las claras candidatas a entrar tanto por capitalización bursátil como por liquidez, ambas en tendencia alcista, y la salida del Popular aceleró un proceso que esperábamos más para finales de este año”, afirma Gonzalo Sánchez-Bordona, analista de BPI.

Los expertos consideran que las acciones de Colonial tienen un recorrido limitado. El consenso de Reuters cree que las acciones subirán ligeramente de cara a los próximos 12 meses. En concreto, los expertos le asignan un precio objetivo de 7,75 euros, lo que supone un alza en torno al 2%. “Los buenos resultados esperados en subidas de rentas para el resto del año pueden todavía ayudar a la cotización, así como otras posibles compras que puedan hacer, aunque el recorrido ahora es más limitado, en mi caso del 11% hasta mi precio objetivo, y tengo una visión más cauta en estos momentos”, explica Sánchez-Bordona. “Si bien es cierto que el precio objetivo se sitúa cerca de la cotización, no hay que olvidar que la compañía es la inmobiliaria de referencia en calidad de activos de oficina. Por ello y gracias al buen momento macroeconómico del sector, creemos que el comportamiento seguirá positivo, apoyado por nuevas adquisiciones y un buen crecimiento orgánico”, afirma Martín.

La mayoría de los analistas recomiendan a los inversores comprar acciones de esta compañía. Esta opción es escogida por ocho de ellos, frente a seis que aconsejan mantener y otros cuatro que optan por vender. “Creemos que el 13% de potencial de subida que aún tiene la acción hace de Colonial una opción más que interesante para seguir jugando el sector inmobiliario”, señala García. También el equipo de análisis de Bankinter la incluyó esta semana como idea de inversión a corto plazo para perfiles dinámicos y agresivos: “La incorporación al Ibex debería favorecer su cotización a corto plazo, por el movimiento de indexación”.

Uno de los próximos hitos de la compañía será el cambio de régimen fiscal para convertirse en la segunda gran socimi española. La modificación se aprobará previsiblemente esta semana en la junta de accionistas. Esta figura jurídica tiene ventajas fiscales, como no tributar por el impuesto de sociedades a cambio de la obligatoriedad de repartir dividendos. Aparte de los beneficios fiscales, la operación le permitirá hacer sombra a su rival Merlin Properties. “En nuestra opinión se trata de un movimiento relevante para Colonial, ya que implica la tributación a tipo cero en el impuesto de sociedades (desde 2014 ha reportado 334 millones de euros en costes tributarios) y también la necesidad de incrementar el ratio de dividendos, que actualmente fija en el 2,5% del valor neto de los activos del grupo. Así, Colonial tendrá que distribuir el 80% de los beneficios recurrentes. Lo que se traducirá en un incremento del 20% del dividendo por acción”, señala el informe de Societe Generale.

Las claves


  • Oficinas. El negocio de Colonial está enfocado en la gestión de oficinas prime en Madrid y Barcelona. En París opera bajo su filial francesa Société Foncière Lyonnaise (SFL), de la que posee más del 50%. La cartera de activos de Colonial ronda los 8.000 millones de euros, frente a los 10.000 de su rival Merlin Properties.

  • Junta de accionistas. Colonial celebrará la junta general de accionistas el próximo jueves 29 de junio, en segunda convocatoria, en un hotel de Barcelona. Esa reunión será clave para aprobar el cambio de régimen fiscal y la conversión en una socimi, tal y como propuso el consejo de administración.

  • Dividendo. Colonial propondrá a la junta de accionistas elevar en un 10% el dividendo, con el fin de repartir este año a los socios un importe de 0,165 euros brutos por acción. La inmobiliaria patrimonialista eleva su retribución a los socios un año después de que la recuperara tras suspender el dividendo de 2005. El año pasado Colonial otorgó 0,15 euros por título.

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