Claúsula suelo: Economía espera atajar con su reforma la litigiosidad hipotecaria | Mi dinero

El “objetivo fundamental” de la reforma hipotecaria que ultima el Gobierno es acabar con la alta litigiosidad que rodea estos créditos en España dando seguridad jurídica a clientes y bancos. Así lo defendió este lunes la secretaria de Estado de Economía y Apoyo a la Empresa, Irene Garrido, en el Foro Cinco Días, patrocinado por Banco Sabadell.

“La reforma hipotecaria está ya lista para enviarla al Congreso de los Diputados para su tramitación como proyecto de ley”, expuso Garrido, defendiendo que, aunque de un lado supone “la transposición de una directiva europea”, la norma busca ir mucho más allá en la protección del consumidor financiero, por lo que el Ejecutivo buscará el “máximo consenso” entre los grupos parlamentarios.

El proyecto, resumió, pone coto a la venta de productos vinculados a las hipotecas, endurece las condiciones para ejecutar el crédito por el vencimiento anticipado, desliga los salarios de la banca al volumen de concesión de préstamos y regula el cambio de hipotecas multidivisa a euros, por ejemplo, a fin de “dotar de seguridad jurídica al mercado hipotecario”.

Otra de las reformas pendientes, según Garrido, es la de avanzar en la naturaleza de supervisión de mercados y la gobernanza económica de España. “Se crearían autoridades administrativas independientes al dividir la CNMC en competencia y mercados, se integraría el Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas en la CNMV, se crearía una agencia de protección al consumidor y otra independiente para el área de seguros y fondos de pensiones”.

Garrido también destacó la necesidad de profundizar en la estrategia de crecimiento empresarial, con el fin de reducir el elevado peso que las pequeñas empresas tienen en España en favor de las medianas. A ese proyecto contribuiría, en su opinión, una apuesta por modificar los umbrales regulatorios fiscales y legales para el crecimiento de las empresas.

Garrido resaltó la necesidad de mantener la agenda reformista, pese a un Congreso “muy fragmentado”, que obliga “al diálogo para aprobar leyes”.

Salarios, precios y empleo

Alzas. Preguntada por si compartía las palabras de la titular de Empleo, Fátima Báñez, sobre la conveniencia de subir salarios, Garrido matizó que es lógica la normalización de los salarios, pero que “esta debe verse acompañada de una normalización del empleo. La masa salarial ha pasado de representar el 49% al 47% del PIB en España porque hay menos empleo que cuando estalló la crisis”.

Pensiones. El hecho de que el Estado haya tenido que emitir deuda de forma puntual para pagar las pensiones no preocupa al Ejecutivo. “La prioridad es garantizar la estabilidad en las pensiones. En la Comisión del Pacto de Toledo es donde hay que buscar una solución que sea sostenible”.

Construcción y exportación. Garrido valoró el cambio de modelo productivo de la economía española. “Ahora esta más abierta al exterior y eso se comprueba si analizamos la composición del PIB en los sectores críticos. En 2008, la construcción suponía el 16% del PIB y en 2016 bajó al 10%; en el otro lado la exportación pasó del 25% al 33%”.

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PRISA anuncia una ampliación de capital y Cebrián activa su sucesión | Compañías

El Consejo de Administración de PRISA, empresa editora de Cinco Días y El País, entre otros medios de comunicación, ha aprobado este viernes una ampliación de capital de 450 millones de euros mediante aportación dineraria con derechos de suscripción preferente, con el objetivo de fortalecer la posición financiera del grupo, y dotar a este de una estructura de capital sostenible en el largo plazo. El consejo ha aprobado otra ampliación de capital de 100 millones de euros dirigida a los acreedores que poseen deuda de la sociedad y que quieran capitalizarla voluntariamente. La ampliación de capital está condicionada a la refinanciación de la deuda del grupo en términos y condiciones satisfactorios para los accionistas de la compañía, de forma que la deuda restante tenga un perfil más ajustado a la generación de caja de los negocios, informó el grupo de comunicación.

En el marco de dicha reestructuración financiera, el presidente de PRISA, Juan Luis Cebrián, ha propuesto al Comité de Sucesión activar el plan de la misma, sin que por el momento se haya presentado candidatura alguna al respecto. El plan de sucesión de PRISA fue anunciado por el propio presidente en la Junta General de Accionistas de 2016. El relevo del presidente ejecutivo del grupo tendrá lugar una vez se hayan ejecutado la ampliación de capital y la reestructuración de la deuda, de modo que la compañía cuente con una estructura financiera estable y sostenible.

El Consejo de Administración ha convocado una Junta General Extraordinaria para el día 15 de noviembre. Esta Junta incluirá los acuerdos propuestos a la que ya tenía previsto celebrar el 30 de octubre, que ahora queda desconvocada. Por tanto el 15 de noviembre se someterán también a aprobación, entre otros, la venta de Media Capital, filial en Portugal, y la reducción del valor nominal de las acciones con el objetivo de compensar pérdidas de ejercicios anteriores (operación que no tendrá impacto en el valor fundamental de la compañía al ser un ajuste contable requerido por la normativa aplicable).

La ampliación de capital dineraria de 450 millones de euros se realizará a través de la emisión de 375.000.000 de acciones nuevas a 1,20 euros por acción. Dicha aportación dineraria se encuentra ya comprometida por buena parte de los accionistas de la compañía. En paralelo, PRISA está negociando con diversas entidades financieras un contrato de aseguramiento para el importe pendiente con el objetivo de asegurar la totalidad de la emisión en el momento de ser lanzada. La ampliación de capital por compensación voluntaria de créditos de 100 millones de euros se realizará a través de la emisión de un máximo de 50.000.000 de acciones nuevas a un precio mínimo de 2,0 euros por acción.

Con estas operaciones PRISA conseguirá una estructura de capital que le permitirá enfocarse en las operaciones y las oportunidades de negocio que el equipo directivo ha identificado en su Plan Estratégico.

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PRISA lanza ‘As Arabia’ para atraer a 400 millones de lectores en árabe | Compañías

Con 50 años de historia a sus espaldas, el diario As se lanza a un nuevo mercado. Gracias a un acuerdo con el grupo de comunicación qatarí firmado en agosto en Doha, el periódico deportivo número uno en español ha lanzado As Arabia. Busca alcanzar a 25 países y con 400 millones de lectores potenciales.

“Es un día histórico. Hace dos años apostamos claramente por la digitalización y por el segmento deportivo. El nacimiento de AS Arabia supondrá un hito en nuestro desarrollo global”, afirmó ayer Manuel Mirat, consejero delegado de PRISA (editora de CincoDías y El País) en la presentación del medio. As cuenta con ediciones en nueve países más: Chile, USA, Colombia, México, Argentina, Perú, Sudáfrica, Singapur y Malasia.

Los éxitos del deporte español “han abierto” a este diario a la expansión global, aseguró Alfredo Relaño, director de As. Explicó que el primer paso fue Latinoamérica (de donde procede el 47% de los 25 millones de usuarios únicos de As.com, según Comscore) y que As Arabia supone su confirmación como medio global gracias a un acuerdo con el líder en comunicación en Qatar.

Muhammad Alkordy, director gerente de Al Sharq E-Management Company, puso el acento en la oportunidad de la llegada del Mundial de fútbol a Qatar en 2022. “El mundo árabe tiene mucho interés por el deporte y por lo que sucede en Europa. AS Arabia va a satisfacer gran parte de ese interés, y a informar de todo lo relacionado con esa cita deportiva con las mejores tribunas y contenidos”, comentó. “No es un proyecto solo para Qatar, es para todo el mundo árabe”, afirmó Abdullatif Al Mahmoud, director ejecutivo del grupo Dar Al-Sharq. Tendrá una redacción en El Cairo y será el primer medio deportivo español en árabe.

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Atresmedia y Mediaset sufren en Bolsa la debilidad del mercado publicitario | Mercados

El invierno ha llegado al mercado publicitario. Credit Suisse se ha sumado a las firmas de análisis que alertan sobre la atonía de la publicidad en España y sus efectos en la cuenta de resultados de grupos como Mediaset y Atresmedia. El banco recortó ayer los precios objetivos para ambas compañías, lo que lastró su cotización en Bolsa.

La acción de Atresmedia se dejó un 3,07% en la sesión, hasta los 8,53 euros, después de que Credit Suisse rebajara un 35% su precio objetivo, desde los 13,9 previos a los 8,9. También sufrió Mediaset, que cedió un 1,25% al prever esta casa de análisis una corrección del 24%.

La debilidad del mercado publicitario en España está pasando factura a los operadores de televisión en Bolsa tras los profit warning de televisiones como Prosieben y agencias de publicidad (WPP), lo que ha agravado sus caídas en el año. Atresmedia y Mediaset se dejan un 18,09% y un 13,93% respectivamente en lo que va de 2017.

Los datos son reveladores: mientras la publicidad en medios convencionales está estancada, la de medios digitales muestra mucho más vigor. Y las previsiones apuntan a que esta tendencia pueda acentuarse en los próximos meses. El informe de Credit Suisse afirma que “las perspectivas a corto plazo para el mercado español de anuncios de televisión han empeorado materialmente durante el verano”. Así, ha recortado el beneficio previsto para Atresmedia un 7% para este año y un 13% para 2018. Mediaset verá recortadas sus ganancias un 7% este año y un 16% el siguiente.

Hasta ahora, las televisiones eran un típico valor cíclico: las primeras en subir cuando la economía iba bien y en caer cuando flaqueaba. La atomización de sus audiencias, la irrupción de teles privadas y el reparto de la tarta publicitaria ha cambiado esta correlación, explica Miguel Paz, de Unicorp Patrimonio.

Citi ha rebajado al 1% el crecimiento del mercado para este año, pero considera que llega al final del ciclo bajista. Así, mantiene una recomendación de compra sobre Atresmedia pero recuerda entre los potenciales riesgos la caída de la audiencia. Para Mediaset, Citi ha llevado su precio objetivo hasta los 10,2 euros, si bien destaca la atractiva remuneración vía dividendo.

Victoria Torre, de Self Bank, afirma que “no estamos especialmente positivos con el sector”. En su opinión, “una de las principales amenazas proceden de los propios cambios del mercado. Mucho tendrá que cambiar su modelo de negocio si no quiere verse aplastado por canales de pago como Netflix, HBO o Youtube TV“. Menos negativos con Mediaset se muestran desde Renta 4. Han incluido a la compañía en su cartera de valores recomendados porque consideran que la caída de sus títulos del último mes pronostica un próximo rebote.

Las cifras

Según IAB Spain en 2016 la inversión en publicidad digital creció un 21,47% (hasta 1.565,6 millones de euros). Por su parte, la publicidad en medios convencionales (tele, radio, prensa…) se elevó del 7,5%, hasta los 5.016,7 millones, según Infoadex. De esa cifra, las televisiones nacionales supusieron 1.805 millones y los canales de pago ingresaron 71,9 millones de euros, con una subida del 21,2%. La publicidad digital pisa los talones a las teles en el total inversión, con un 29%, según IAB Spain.

En los seis primeros meses del año, la inversión total bajó un 0,04% hasta los 2.089,5 millones. Con una economía creciendo por encima del 3%, el estancamiento del mercado publicitario preocupa a los inversores, con el interrogante de si ese freno será pasajero o si se trata de un cambio estructural.

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Mediaset retrocede un 8% en Bolsa tras el desplome de ProSieben | Mercados

Mediaset, grupo de comunicación español, que agrupa cadenas de televisión como Tele 5 o Cuatro, retrocede en bolsa casi un 8% en una jornada de recesión para el Ibex 35, que se diluye más de un 1%. Por su parte, Atresmedia sufre una caída en el mercado continuo de casi un 6%. 

Este golpe para el sector de la comunicación se fundamenta en que ProSiebenSat.1, conglomerado audiovisual alemán que agrupa cadenas de televisión privadas y emisoras de radio, ha revisado a la baja su expectativa de facturación para el tercer trimestre y el conjunto del ejercicio 2017 como consecuencia de la peor evolución de lo previsto de los ingresos publicitarios. Esto ha llevado a sus acciones a hundirse hasta un 14% en la Bolsa de Fráncfort. 

En un comunicado, el grupo alemán ha indicado que espera una caída en torno al 5% de sus ingresos en las emisoras germano parlantes respecto a los 472 millones del mismo periodo del año pasado. “Tras un prometedor inicio de trimestre, los comentarios de nuestros clientes en el mes de septiembre, el más importante del actual periodo en términos de ingresos, sugieren que es improbable que se cumplan las anteriores expectativas respecto de una mejora de los ingresos publicitarios en TV en las emisoras de habla alemana de ProSiebenSat.1″, reconoce la empresa.

Mediaset y Atresmedia no son los únicos conglomerados de comunicación afectados por el retroceso del grupo alemán. La francesa Tf1 ha retrocedido un 6,30%.

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La riña franco-italiana se traslada a la telefonía | Compañías

La pendencia franco-italiana se ha trasladado de los barcos a los teléfonos. El mes pasado, París impidió que un grupo italiano tomara el control de un astillero. Ahora Roma está investigando la influencia de Vivendi sobre Telecom Italia.

El momento puede ser una coincidencia. El 27 de julio, el ministro francés de economía, Bruno Le Maire, dijo que el Gobierno nacionalizaría temporalmente el astillero de STX France para impedir que la firma Fincantieri la controlara. Ese mismo día Vivendi lanzaba en paracaídas a uno de sus ejecutivos, Amos Genish, al consejo de Telecom Italia. Roma está investigando si el nombramiento violó las leyes que garantizan el control estatal de los activos estratégicos.

Es probablemente más un ojo por ojo que otra cosa. Italia está cada vez más incómoda ante la expansión de las empresas francesas y la renuencia percibida en París a permitir reciprocidad. Vivendi ha sido particularmente agresiva, adquiriendo un 24% de Telecom Italia y un 29% de Mediaset, lo cual ha provocado una investigación antimonopolio.

Bajo la norma de la “acción de oro” italiana, las compañías de sectores estratégicos como las comunicaciones están obligadas a notificar al Gobierno cualquier cambio de la propiedad o del control. Es probable que Roma llegue tarde: Vivendi adquirió su participación y se abrió camino en el consejo de Telecom Italia hace casi dos años. Y su inversión no es lo suficientemente grande como para controlar la compañía.

Pero los inversores de Telecom Italia deberían estar nerviosos. Roma podría intentar vetar el nombramiento de Genish, o imponer una multa. O peor aún, Vivendi podría terminar teniendo que deshacerse de la red de telefonía fija de Telecom Italia.

Italia puede considerar un objetivo digno el control de las telecomunicaciones de la nación. Pero su movimiento sigue pareciendo excesivo: no hay pruebas de que Vivendi haya dañado el interés público, por ejemplo, al invertir en la red. Italia puede quejarse legítimamente de la intervención francesa en el caso del astillero. Pero con este ojo por ojo, podría fragmentar aún más el mercado único europeo de capitales.

Los autores son columnistas de Reuters Breakingviews. Las opiniones son suyas. La traducción, de Carlos Gómez Abajo, es responsabilidad de CincoDías.

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Fernández Conradi: “Las posiciones bajistas pueden hacer que las compañías se valoren de forma artificial” | Mercados

La Asociación Española de Accionistas Minoritarios de Empresas Cotizadas (Aemec) continúa con su cruzada contra las posiciones cortas sospechosas.

La directora ejecutiva de esta asociación fundada en 2005, María Fernández Conradi, explica en declaraciones a CincoDías que “hay que tener mucho cuidado con el capitalismo financiero, porque, si no se encauza, puede llevar a una perversión de la economía”.

El 12 de junio, la CNMV, con el visto bueno del coordinador de los supervisores europeos de valores (ESMA), decidió vetar las posiciones bajistas sobre Liberbank, debido a “fuertes descensos y una alta volatilidad en un contexto en que no hay informaciones negativas difundidas por la entidad ni pendientes de difundir”.

La resolución de Popular por las autoridades europeas el 7 de junio y su posterior adjudicación a Santander tuvieron que ver en esta prohibición, que se ha ampliado hasta el 12 de septiembre.

Popular, bajo la lupa de la CNMV y Aemec

  • La directora ejecutiva de Aemec asegura que con algunos cortos podríamos “llegar hasta una maquinación para alterar el precio de las cosas si llega el caso de que alguien utilizando terceros está jugando a corto”. “Ya lo vamos a ver en el caso de Popular”, puntualiza.
  • La asociación solicitó el 21 de abril en una carta dirigida a la CNMV que continuara “con sus labores de investigación y, en su caso, las amplíe y concrete en relación a la posibilidad de que el accionista de referencia de Banco Popular, Antonio del Valle Ruiz, haya podido incumplir (o pudiera estar incumpliendo) la normativa del mercado de valores”.
  • Las posiciones cortas comunicadas sobre el capital del banco que presidió Emilio Saracho llegaron a suponer el 12,37% a cierre del 28 de abril. En este caso, el supervisor de los mercados nunca prohibió las posiciones bajistas ni suspendió la cotización de la entidad.
  • La CNMV señaló en una nota el pasado 7 de junio, tras la resolución de Popular, que prestó “la máxima atención durante los últimos meses a la situación de Popular y a la evolución en el mercado de los valores por él emitidos, realizando numerosas actuaciones al respecto en el ejercicio de sus facultades como autoridad de supervisión del mercado de valores”. “La CNMV no descarta iniciar actuaciones adicionales en el ejercicio de sus facultades de supervisión de la información financiera y el abuso de mercado”, agregó.

“Las jugadas a corto se han permitido como parte de un mercado libre, donde esas operaciones también reflejan el valor de las compañías y las expectativas de los mercados. Pero, si no se imponen reglas de transparencia, pueden provocar que empresas como Técnicas Reunidas [con un 11,1% del capital en posiciones cortas, según la CNMV], Abengoa [1,12%], Dia [24,49%], Sacyr [3,87%] o el grupo editor de CincoDías, PRISA [1,17%], estén siendo valoradas artificialmente de alguna manera”, añade Fernández Conradi.

Las primeras medidas para evitar un uso espurio de las posiciones cortas en la Bolsa española se tomaron en agosto de 2011 para proteger a los valores financieros. Un año después, se amplió el blindaje a todas las cotizadas, ante la “extrema volatilidad” que sufrían las Bolsas europeas. El veto terminó en enero de 2013.

“Ya hemos denunciado esta situación a la CNMV tres veces; el supervisor no puede dejar la solución al mercado”

En noviembre de 2012, entró en vigor el reglamento comunitario que fija unas normas mínimas para aplicar los vetos y unos niveles de transparencia para los inversores bajistas. Estos deben comunicar a las respectivas comisiones de valores las posiciones cortas que igualen o superen el 0,2%, y los supervisores harán públicos los nombres cuando supongan al menos un 0,5%.

Fernández Conradi afirma que esas reglas no son suficientes. “Si lo fueran, ¿por qué se han prohibido los cortos en Liberbank? Siempre existe la posibilidad de utilizar sociedades pantalla que queden por debajo del 0,2% del capital, saltándose la obligación de comunicar la posición a la CNMV”, sentencia.

“ Ya denunciamos los cortos sospechosos dos veces a la CNMV, y el 28 de julio lo hicimos por tercera vez. El supervisor no puede dejar la solución al mercado, debe hacer algo”, explica la directora ejecutiva de Aemec.

“Puede haber dos o tres personas que por intereses que no conocemos, incluso con representación en el consejo de administración de una compañía, estén jugando a la baja por un tema de poder y de control. No tiene ningún sentido que una persona que tiene el 5% o el 20% de una empresa apueste por la caída de las acciones de esa compañía, salvo que quiera abaratar una ampliación de capital para comprar y hacerse con el control”, resume.

La directora de Aemec pone un ejemplo: “Yo, que te quería comprar el coche, he logrado que no me lo puedas vender como un bólido [utilizando posiciones cortas para bajar el valor en Bolsa]. Pero resulta que, cuando te bajas del coche, vuelve a ser un bólido [se retira el ataque bajista y la acción sube]”.

“No puede ser que en el fondo, con las posiciones bajistas, se estén vulnerando las estructuras de propiedad. Los cortos se pueden utilizar para dos cosas. El inversor que juega con las reglas de mercado es legítimo y bienvenido. Pero los ataques especulativos con fines espurios, y sobre todo con información confidencial, son ilegítimos e ilícitos. Los ataques a corto no se pueden utilizar para facilitar ampliaciones de capital baratas ni tomas de control sin pasar por una opa”, remata.

Conocer quién está detrás de las posiciones cortas es básico, según la responsable de Aemec: “En el derecho mercantil español se instauró desde hace años la necesidad de conocer quién está detrás de las operaciones”, puntualiza.

Eso sí, desde Aemec reconocen que “la CNMV no tiene medios suficientes para hacerlo, solo la investigación criminal en España cuenta con herramientas necesarias para esta misión, como pinchar teléfonos, con autorización judicial, por supuesto”. A su juicio, tiene que hacerse una investigación policial, financiera, para desvelar lo que pueden ser nuevos delitos de cuño financiero.

“La CNMV es un motor de cambio y, aunque no tenga capacidad de facto, sí es responsable”. “El supervisor de Estados Unidos tiene 2.000 personas solo para investigar. La CNMV controla el cumplimiento normativo, pero no tiene capacidad de ser policía de transacciones, ya que carece de los medios adecuados”, agrega.

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Nace ‘AS Arabia’, un medio para acercar la información deportiva a los lectores árabes | Compañías

Nace AS Arabia, la edición del periódico deportivo líder en audiencia global (con 7.789.000 usuarios únicos según datos comScore de junio de 2017) llegará a 25 países de habla árabe de Oriente Próximo y el norte de África. Este proyecto, que consolida la expansión internacional del diario AS y refuerza su liderazgo, es posible gracias a un acuerdo con el grupo de comunicación Dar Al Sharq, uno de los líderes en información en el Golfo Pérsico.

Este jueves se ha celebrado la firma del acuerdo en Doha (Qatar) en la que han estado presentes Manuel Mirat, consejero delegado de PRISA, editor de Cinco Días; el consejero delegado de Dar AlSharq Group, Abdullatif Al Mahmoud; el director de AS, Alfredo Relaño; el director gerente de AS, Juan Cantón; el gerente ejecutivo de AlSharq E-Management Company, Muhammad AlKordy; y el director de estrategia y distribución digital de AS, Tomás de Cos. El acuerdo ha contado con la colaboración de la firma de abogados Del Canto Chambers.

La puesta en marcha del periódico está prevista en los próximos meses. Como en todas las ediciones de del diario deportivo en los diferentes países en los que está implantado, el periódico ofrecerá la información sobre las ligas de fútbol más importantes, los contenidos más completos sobre baloncesto y la NBA gracias al acuerdo exclusivo con la liga estadounidense, noticias y reportajes sobre deportes más minoritarios, entrevistas con figuras deportivas de primer nivel y también información especializada sobre los nuevos países a los que se dirige. Qatar será, de hecho, uno de los principales focos de cobertura deportiva porque acogerá en 2022 el Mundial de fútbol.

Gracias a este acuerdo, el rotativo de PRISA da un paso importante en su apuesta por el mercado internacional y continúa su proyecto de llegar al mayor número de lectores posible. AS ya cuenta con ediciones en países como Chile, Colombia y México, donde es el medio deportivo más leído según comScore, y también en otros países como Argentina, USA, Perú, Sudáfrica, Singapur y Malasia. Tiene una edición en inglés, AS English, y otra global para toda América, AS América.

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10 lecturas de verano


Es el momento preferido del año para disfrutar de un libro.Ya no sirven las excusas del resto del año, abandonen los móviles, y pasen página.

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