Las respuestas de Puigdemont marcarán la semana en los mercados y la inversión en Cataluña | Mercados

Los mercados encaran una semana clave en el pulso independentista catalán que promete marcar el futuro de la inversión en Cataluña, en particular, y de la estabilidad de los mercados de renta fija y acciones en toda España, en general.

De las respuestas que ofrezca al Gobierno el presidente de la Generalitat, Carles Puigdemont, dependerá la activación del artículo 155 de la Constitución, que permitiría al Ejecutivo relevarle y suspender la autonomía de la comunidad, o que las agitadas aguas del procés den paso al diálogo.

En concreto, el plazo dado por el Ejecutivo de Mariano Rajoy a Puigdemont, para aclarar si el pasado martes declaró formalmente la independencia de Cataluña, en su confusa declaración ante el Parlament, expira este lunes a las 10 de la mañana. Si la respuesta es positiva, tendrá hasta el jueves a la misma hora para decir si rectifica y se somete a la legalidad vigente.

El Gobierno ha advertido este domingo a Carles Puigdemont, que está “obligado a ofrecer una respuesta clara y sencilla” al requerimiento del pasado miércoles y “en los términos en los que se le ha formulado”, y solo así podrá evitar la aplicación del artículo 155 de la Constitución.

Según han informado fuentes del Gobierno, cualquier “otra suerte de contestación” del presidente catalán, como “una carta o la simple reiteración de su discurso”, no evitarán la aplicación del artículo 155, que prevé que el Gobierno pueda “adoptar las medidas necesarias para obligar” a una comunidad autónoma al “cumplimiento forzoso” de sus obligaciones “eludidas”, informa Ep.

Si el presidente del Govern responde que no proclamó la autodeterminación, o se retracta antes del jueves, los inversores podrían comenzar a relajarse. De lo contrario, la contención y toma de posiciones con la que se vivieron los acontecimientos de la pasada semana amenazan con dar paso a una nueva vorágine de volatilidad y órdenes de venta que podría lastrar aún más la Bolsa y los bonos.

Prueba de la templanza de los inversores es que la semana pasada, en la que el desafío secesionista catalán alcanzó su cénit culminó con un alza del 0,71% para el Ibex 35. Pese a ello, los nervios están a flor de piel. En las dos jornadas posteriores al referéndum, el selectivo se dejó un 4% hasta perder los 10.000 puntos.

Y aunque a estas alturas vuelve a rozar los 10.300, igualando la cota con la que arrancó septiembre, sigue muy lejos de los 11.100 puntos que llegó a rebasar en mayo. De hecho, aunque el principal índice bursátil español acumula un alza del 9,69% en lo que va de año, el último mes y medio le ha dejado rezagado frente al resto de grandes índices europeos. El alemán Dax, por ejemplo, sube ya un 14,85% en el año, y el grueso de su escalada, un 8,76%, la ha afianzado desde inicios de septiembre hasta hoy, un periodo marcado por la apatía y la incertidumbre en España coincidiendo con el desafío del independentismo catalán.

Dentro de la renta variable, la banca ha sido el sector más afectado por las tensiones dada la importancia del mercado catalán (que le aporta el 18% del negocio). Pese a la decisión de CaixaBank o Banco Sabadell de mover su sede a otras comunidades para limitar la inseguridad jurídica, inversores como José Ramón Iturriaga, gestor de Abante, comunicaban su salida de estos valores hasta que se despeje el horizonte del reto secesionista “por el riesgo de que inversores extranjeros de referencia opten por salir” y hagan caer las acciones.

La tensión también ha marcado la deuda pública, con el bono español a 10 años rozando una rentabilidad del 1,8% tras el referéndum y la prima de riesgo superando los 130 puntos básicos después de haberse relajado por debajo de 90 el pasado verano.

La tensión, en todo caso, es especialmente relevante en el caso de la deuda pública catalana. El bono regional con vencimiento a febrero de 2020 soporta una prima de riesgo de más de 300 puntos básicos sobre las emisiones españolas equiparables.

El nivel da idea del grado de incertidumbre que rodea a la región y cualquier posible inversión en ella. De hecho, la agencia de calificación crediticia Standard & Poor´s advertía el jueves en un informe que si la tensión política sigue al alza la comunidad autónoma podría acabar sufriendo en una recesión económica.

Dado su limitado acceso a los mercados en los últimos años, S&P no descarta además que Cataluña termine incurriendo en impagos a proveedores, o incluso a sus propios funcionarios, poniendo en riesgo algunos servicios públicos. La firma no prevé, de momento, rebajar la nota que concede al Reino de España por esta situación, pero no descarta reducir el rating de Cataluña.

Sus analistas advierten, además, que la banca y las grandes compañías con mayor exposición a la región serán los más afectados si las respuestas que Puigdemont ofrezca esta semana a Rajoy vuelven a oscurecer el horizonte.

Más volatilidad que el resto de Europa

Dos fechas clave: “La semana entrante seguiremos muy atentos a los acontecimientos políticos en España”, avanza Iván San Felix, analista de Renta 4, apuntando que el lunes 16 está marcado a fuego en el calendario de los inversores. La Generalitat debe aclarar hoy al Gobierno si ha violado la Constitución declarando la independencia de España, aunque en todo el segundo plazo clave llegará el jueves, pues el Govern tiene hasta entonces para rectificar e intentar evitar la aplicación del artículo 155 de la Constitución. “Creemos, por tanto, que nuestro mercado probablemente siga cotizando con mayor volatilidad que el resto de los principales mercados europeos”, concluye San Félix.

Source link

Ibex 35, en directo: calma en las Bolsas, el euro se toma un respiro | Mercados

Comienza la semana con cierto ánimo para los mercados europeos. El paréntesis en las tensiones con Corea del Norte y el debilitamiento del huracán Irma, que se espera pase a categoría de tormenta tropical a lo largo del lunes, permite a los inversores tomarse un respiro y buscar compras. Los futuros del FTSE apuntan a subidas cercanas al 0,4% y los del Cac y Dax, de en torno al 0,3%.

El euro, por su parte, cede posiciones frente al dólar después de tocar máximo de dos años y el pasado viernes. El discurso del presidente de Mario Draghi, que dejó para otoño cualquier posible reducción de compras de deuda, dio un impulso a la moneda europea. En el inicio de semana, el euro baja un 0,22% hasta 1,201 dólares. 

Los inversores empiezan  también a calibrar los posibles efectos de los huracanes Harvey e Irma en la política monetaria estadounidense. Algunos analistas empiezan a apuntar a que la Reserva Federal podría replantear la intención inicial de volver a subir tipos un a vez más en 2017 ante la revisión a la baja de las previsiones económicas debido a la catástrofe. Goldman Sachs y Bank of America ya han rebajado las previsiones de crecimiento para el tercer trimestre (rebajas de un 1% y un 0,4%, respectivamente). 

En Asia, el Nikkei sube un 1,3% y el Kospi avanza un 0,7% ante la pausa en la tensión con Corea del Norte. Si bien continúan las declaraciones violentas del régimen de Pyongyang (“causar el mayor dolor a EE UU”, ha dicho hoy el ministerio de Exteriores) la ausencia de nuevas pruebas nucleares durante el fin de semana con motivo de la celebración, el sábado, del 69 aniversario de la fundación del país se ha tomado como una buena noticia. 

En el mercado de deuda, las tensiones políticas en Cataluña apenas afectan a los bonos del Tesoro. El de 10 años se sitúa en el 1,536% y la prima de riesgo baja 2 puntos básicos, hasta 121. 

En el mercado de materias primas, el barril de crudo Brent para entrega en noviembre se sitúa en 54,02 dólares, un 0,44 % más que el cierre anterior. 



Source link

Referéndum: El Tesoro no acusa la tensión por Cataluña y coloca 4.800 millones en deuda a tipos más bajos | Mercados

En la primera subasta de deuda del mes de septiembre, el Tesoro Público ha logrado colocar 4.780,62 millones de euros en deuda a medio y largo plazo, dentro del rango medio previsto y con tipos de interés más bajos, según los datos del Banco de España. Y ello a pesar de la tensión creciente por la convocatoria de referéndum en Cataluña.

La entidad había anunciado el pasado lunes la colocación de entre 3.750 millones y 5.250 millones de euros con la emisión de bonos a cinco años y obligaciones a 10 y 15 años, además de un bono ligado a la inflación, en la que es la primera subasta del mes de septiembre.

De este modo, los inversores parecen no haber acusado la incertidumbre generada por el desafío soberanista catalán, que sigue aumentando su escalada al imponer los separatistas el referéndum en el Parlament.

En concreto, el Tesoro ha colocado en títulos vinculados a la inflación de la eurozona a 2027 más de 700 millones de euros, con un tipo marginal del 0,384%, frente al 0,733% fijado como tipo real en la emisión sindicada de esta referencia el pasado 26 de abril.

Asimismo, en bonos ofrecidos a 2022 (cinco años), el Tesoro ha colocado 1.775,75 millones de euros, con un tipo marginal del 0,223%, frente al 0,250% de la subasta anterior al mismo plazo, que tuvo lugar el pasado 3 de agosto.

También se han colocado 1.307,60 millones de euros en obligaciones a 2027 (a diez años), con un tipo marginal del 1,548%, frente al 1,659% de la subasta anterior al mismo plazo, celebrada el pasado 20 de julio.

En la referencia con vencimiento a 2033, el Tesoro ha colocado 1.777,12 millones de euros, con un tipo marginal del 2,180% frente al 2,305% de la subasta anterior a este plazo, que tuvo lugar el pasado 4 de mayo.

“El Tesoro logra en el inicio de septiembre mejorar los resultados en los bonos y obligaciones subastados en la jornada de hoy”, asegura Javier Urones, analista de XTB, que añade que se trata de un “buen resultado por tanto para el Tesoro justo antes de la importante reunión del BCE en la que se puede empezar a preparar al mercado para la retirada del famoso programa de compra de deuda. Además una ampliación de los criterios de compra del BCE podría tener un efecto positivo en la deuda española, que probablemente respondería en las próximas subastas con una mejora en el interés exigido”.

La subasta se ha celebrado horas antes de conocerse la decisión que adoptará el Consejo de Gobierno del BCE, en la que Mario Draghi podría ofrecer nuevas pistas sobre el rumbo de la política monetaria de la eurozona. Previsiblemente, la institución volverá a aplazar el anuncio de la normalización gradual de sus políticas reiterando su retórica ‘dovish’, aunque podría dar pistas sobre la próxima reunión de octubre, según el consenso.

El Tesoro retoma así el calendario de subastas en septiembre, que tiene fijadas otras tres citas con los mercados a lo largo del mes, una subasta de letras a seis y 12 meses el próximo día 12, otra de letras a tres y 9 meses el día 19 y una última de bonos y obligaciones el día 21.

Source link

Ibex, en directo: cautela en la Bolsa con la banca como protagonista | Mercados

Las Bolsas han arrancado con descensos moderados. Pero después el Ibex 35 se ha dado la vuelta y sube en torno a un 0,1%. Algo que le permite recuperar los 10.700 puntos reconquistados el lunes. La gran banca —y, concretamente, Bankia, que sube más de un 4%— arrastra al selectivo a las ganancias. Red Eléctrica, Amadeus o Meliá se destacan en las caídas.

Hoy, la atención se centrará en Bankia después de conocerse que absorberá BMN. El consejo de la entidad que preside José Ignacio Goirigolzarri decidió suscribir un acuerdo para la fusión por absorción con BMN. Bankia emitirá cerca de 206 millones de acciones (equivalentes a un 7,1% de su capital) para adquirir el 100% del capital de BMN, sin pagos en efectivo adicionales. Supone valorar implícitamente BMN en 825 millones de euros.

Bankia estima unas sinergias de costes de 155 millones de euros antes de impuestos (9% de la base de gastos BKIA+BMN 2016), incremento del BPA del 16% en 2020 y ROIC del 12% en el año tres. Renta 4 valora positivamente los términos de la operación que tendrá un efecto positivo en BPA desde el primer año (sin tener en cuenta extraordinarios) y reitera su recomendación de comprar para Bankia y el precio objetivo de 3,8 euros. Las acciones de Bankia registran ganancias que superan el 4%.

En todo caso, sí ha girado al alza la cotización del petróleo. El Brent ha escapado de mínimos y cotiza en los 46 dólares por barril, frente a los 44,8 a los que cerró el viernes. Un elemento de riesgo que aparece hoy algo más mitigado, si bien los futuros europeos cotizan empatados.

El dólar está en récord de cinco semanas frente al yen, en 112 unidades por dólar y ha recuperado también pulso frente al euro, rozando ya los 1,12 dólares. Los flojos datos económicos de la semana pasada en Estados Unidos, causantes también de la debilidad del petróleo y de las Bolsas, no han hecho mella en los discursos de los oficiales de la Fed, por lo que el mercado vuelve a apostar por el dólar. La probabilidad de una subida de tipos es, según los mercados de futuros, del 50%.

Hoy, de hecho, estará el mercado atento a la comparecencia de banqueros centrales; mientras Mario Draghi participa en un seminario sobre política monetaria en Portugal, hoy Janet Yellen pronuncia un discurso en Londres. No es que se esperen anuncios de grandes giros en la política monetaria, pero es de los pocos eventos señalados hoy en la agenda. “A la espera de lo que Yellen pueda decir sobre el crecimiento económico estadounidense y global, sobre la marcha de la inflación y sobre la futura política monetaria del banco central estadounidense, es muy probable que los inversores opten por la prudencia y se mantengan al margen del mercado”, señalan en Link Securities, que apunta que esperanuna sesión tranquila en Europa, “en la que los índices abrirán planos y se moverán en un estrecho intervalo de precios durante gran parte de la jornada”.



Source link

Ibex, en directo: alzas en la banca tras el rescate italiano | Mercados

El paquete de ayudas públicas para salvar dos bancos italianos, Banca Veneto y Banca Popolare di Vicenzam, 17.000 millones de euros, promete traer algo de inestabilidad a los mercados de la eurozona, apenas semanas después de la intervención y venta (ésta, sin dinero público), del Banco Popular. La noticia ha sido bien recibida por el mercado y está permitiéndo a los principales índices europeos avanzar posiciones.

Y es que tal y como explican desde Renta 4, esta es una noticia positiva que “supone un nuevo avance en el proceso de saneamiento de la banca europea”. Por eso hoy, los bancos avanzan posiciones. En el sector español las subidas de Bankia, BBVA, Santander y Caixabank rondan el 1%. En Italia destaca la subida de Intesa San Paolo, cuyas acciones se revalorizan un 4% en la Bolsa de Milán. Intesa Sanpaolo, primer grupo bancario italiano, se hará con las dos entidades liquidadas administrativamente. Otros bancos europeos también están entre los mejores del Stoxx50. Société Générale y Deutsche Bank avanzan más del 1,5% cada uno.

Tampoco el euro registra el impacto de la banca italiana y avanza hacia la zona de los 1,12 dólares. La deuda italiana tampoco registra demasiado movimiento: suben los tipos de interés entre uno y dos puntos básicos, y la prima de riesgo respecto a Alemania está lejos de máximos, en torno a 160 puntos.  

En Japón la noticia del día ha sido la petición de concurso de acreedores de Takata, el fabricante de airbags que ha caído víctima de los errores en sus mecanismos que causaron 17 muertos, la mayor llamada a revisión de la industria del automóvil y miles de millones en demandas por daños. Tiene unos 15.000 millones de pasivo. Pero el Nikkei tampoco lo ha notado y marca leves alzas, más sustanciosas en otros mercados de la zona asiática.

La mejora del precio del petróleo, un 1% esta mañana (a 45,8 dólares), ha inyectado algo de optimismo en un mercado preocupado por el efecto secundario de la energía demasiado barata. También andan pendientes los inversores de la Casa Blanca y el avance de su programa legislativo, con la vista puesta en el prometido paquete de estímulos y bajadas de impuestos.



Source link